中钢协最新Mn13耐磨板数据显示，1月上旬全国预估粗钢日产量为199.7万吨。最近粗钢产量连破210万吨和200万吨大关，目前已接近2012年的平均水平。后续减产动能可能将有所减弱，钢厂减产风暴可能暂告一段落。

在近三年的行情中，螺纹钢焦炭比价有着一定的季节性规律。一般来说，夏季是比价的相对高点，冬季则是比价的相对低点。但这一规律目前被打破，比价持续走高并接近历史高点，打破此规律的正是非同寻常的钢厂Mn13耐磨板减产节奏。减产节奏一旦减缓，螺纹钢焦炭比价朝均值回落的动能将会很大。

总之，在没有其他较大政策背景下，螺纹钢焦炭比价有逐渐回归均值的可能。考虑到该比价处在历史高位，空螺纹钢、多焦炭从基本面到技术面都有一定合理性。建议投资者以空螺纹钢、多焦炭的套利组合开始建仓，合约价值比为1:1，折合手数大约是4手螺纹钢和1手焦炭。建议分批建仓和平仓，当比价走低时，所建头寸逐步获利了结;当比价在均值附近应全部平仓;若比价走高时，则逐步加仓，以摊匀建仓成本。

不过投资者需要注意两方面的风险：一是若今年钢厂Mn13耐磨板减产力度再加剧，螺纹钢焦炭比价恐将继续创新高;二是该策略为中长期套利策略，若需要移仓换月，可能会导致比价波动较大。www.tjnmgbc.com