经历一波盘整 明年耐候板钢价相对于现在位置或有小幅上升

  目前，耐候板钢价的反弹带动了钢厂复产，加之市场资金趋紧，近期耐候板钢价又重回盘整态势，加之需求淡季的到来，耐候板钢价将经历一波盘整。明年钢价相对于现在位置或有小幅上升，相对于2012年的平均价格略降，预计2013年螺纹钢均价为3900元/吨左右，同比下降约0.2%。

    目前，耐候板钢铁行业赢利状况正处在10年来最惨淡的时候。据统计，今年1~10月，重点大中型钢铁企业实现销售收入29401.47亿元，同比减少6.52%，实现利润总额为亏损52.23亿元，同比降低106.2%。

    单月来看，10月份大中型钢企销售利润率仅为0.10%，但环比改善，实现了自6月份陷入亏损以来首次月度赢利。但在扣除投资收益后，钢铁主业仍然亏损。预计未来几个月受制于钢价矿价剪刀差的影响，耐候板钢企赢利水平仍将低位徘徊。

    总体看，钢铁行业景气度将难以快速回升，更加依赖于下游需求能否有效释放，其中基建和机械行业复苏将是来年的主要机会。

    目前，耐候板钢价反弹后出现了钢企再次加大产量，对耐候板钢价持续反弹构成压力，钢企赢利能力或将继续低位徘徊。从估值水平看，2012年11月30日，钢铁板块的平均PB为0.77倍，全部A股PB为1.56倍。目前，钢铁板块PB是全部A股PB的0.49倍，与此数据的历史平均值的0.68有27.8%差距。近一半钢铁股处于破净状态，包括鞍钢、武钢、宝钢等，低于历史平均水平。www.tjnmgbc.com