历史经验表明，一旦整个NM400耐磨板产业链再度转弱陷入恶性循环之中，产能过剩等行业难题就会重新浮现。据中钢协统计，2月下旬全国NM400耐磨板日均产量为203.42万吨，旬环比增长1.4%。其中重点钢企NM400耐磨板日产量刷新历史新高，全国粗钢总量也创下去年6月以来新高。库存方面，2月下旬重点大中型企业钢材库存量为1264.98万吨，社会库存再创高点，而钢厂库存也处在高位。面对产能过剩、库存高企的现实问题，后期钢厂限产动作势在必行，而限产无疑会降低对焦炭的消耗量。从笔者了解到的情况来看，当下国内钢厂的焦炭库存仍处于去年高位水平，面对需求预期转弱，消耗前期已购原料尚且艰难，对后续焦炭采购意愿自然会明显降低。此外，当前国内主要焦化厂总库存由降转升，增幅较明显。截至3月8日，天津港焦炭库存已接近190万吨，有向200万吨靠拢的趋势。产业链供需矛盾凸显增加了未来焦企的挺价难度。

总之，受流动性趋紧及终端需求预期转弱等因素制约，未来焦炭期价还有进一步走弱的空间，未来焦炭市场将陷入漫漫熊途。

周五J1309合约冲高回落。炼焦煤市场价格主流持稳成交清淡，部分地区继续下调，下游钢厂采购价主流持稳，进口煤炭市场维稳运行，部分冶金煤报价有松动迹象。操作上建议，短线5日线下偏空交易，注意风险控制。