5月中下旬HARDOX400耐磨板的库存绝对值仍处于去年高点。往年3月初到6月中会是去库存化的快速期，从今年的状况看，去库存化过程可能会持续到7月，去库存化进度的缓慢会拖延钢价见底的时间。

5月上旬的粗钢日均产量再创历史新高，达到219万吨的天量，年化将近8亿吨的粗钢产量。迟迟未见减产，一则与行业亏损并不深有关，主要还是一旦停产，银行催贷、政府压力、就业问题都会出现，停产意味着企业自杀。在未来的三四个月内，行业自主大幅减产的可能性并不大，除非出现政策性强制减产，或会带动期钢价格一轮反弹。从库存下降的时点和幅度看，都弱于往年，时点晚了半个月，幅度下降缓慢

综上，成本支撑不足，需求放量难指望，HARDOX400耐磨板钢价能否企稳寄托在行业大幅减产上。如没有政策支撑，按市场自身发展，钢材供过于求的局面难以改变，价格进一步寻底会是大概率事件。从技术面看，自2011年年初以来的这轮熊市还在继续，按道氏理论下跌趋势中每个底都会低于前一个底的经验看，期钢主力下破3200元不是没有可能。从每次下跌幅度约1000点估算，本轮的底部或在3300元附近。从节奏上看，期钢盘整一月有余，休整之后或还有最后一波凌厉跌势。如要出现500点以上的反弹行情，还需政策面有大的转变。www.tjnmgbc.com